Delta Hedge Stock Options

La théorie de la couverture du delta d'une position à découvert dans une option est basée sur les opérations dans le stock et en espèces, c'est-à-dire que je reçois la prime d'option et prendre des positions dans le stock et de trésorerie. Dans la théorie classique de non-arbitrage, j'ai la suivante si je suis une option courte, obtenir la prime et couvrir la structure avec le stock: marketvalue (stock trading) prime reçue marketvalue (option) qui est équivalent à marketvalue (stock trading) Valeur de marché (option) - prime reçue lorsque je suppose zéro taux d'intérêt. Ainsi si je delta couvrir une option que je n'ai pas courte, la prime dont je n'ai pas reçu, alors la relation doit être la même que le côté gauche de l'équation ne change pas. Si je veux générer un paiement d'option, je négocie le sous-jacent: marketvalue (stock trading) marketvalue (option) - prime reçue Si je fais ceci avec des contrats à terme, tous les coûts doivent être inclus dans le prix des futures et les paiements de marge. Pour résumer . En répliquant l'option sans effectivement le négocier, je vais le reproduire moins la prime. Je recevrai moins que le paiement. Est-ce correct Que se passe-t-il si je fais la couverture avec des contrats à terme Puis je n'ai pas besoin de trésorerie, sauf pour le compte de marge. Pour poser la question différemment: si je réplique un put ou un appel à terme, puis-je faire de l'argent (le pay-off) de rien Évidemment pas: je vais manquer la prime d'option. En outre, j'ai une erreur de couverture et un risque supplémentaire (risque de base). Y at-il quelque chose que j'ai manqué Est la prime et l'erreur de couverture la seule différence demandée Nov 22 12 at 10:24 Vous êtes absent de la base à terme et le coût du rouleau. Les contrats à terme expirent et doivent être intégrés à la nouvelle échéance. La base n'est pas statique et peut varier considérablement, selon le sous-jacent spécifique et le contrat. Quants a peut-être du mal à l'apprécier, mais la base n'est pas du tout entièrement quantifiable en tout temps: elle peut énormément varier entièrement en raison des variations de la demande et de l'offre. Ce sont les choses que vous manquez vraiment. Je peux à tour de rôle manquer dehors sur plus mais ces deux viennent à l'esprit immédiatement. Mais plus important encore, je sens de la façon dont vous avez posé la question que vous n'êtes pas vraiment pleinement sur le prix des options et la théorie de couverture. Pour couvrir une partie de l'exposition d'une option, vous devez bien comprendre à quelle partie vous spécifiquement ne voulez pas prendre l'exposition à travers la mise en œuvre d'une couverture. Vous devez également comprendre que la plupart des Grecs sont dynamiques, ce qui signifie que vous devez considérer re-hedging, spécifiquement par combien et plus important encore combien de fois. Je vous recommande de passer du temps à lire à travers Talebs Dynamic Hedging parce qu'il décrit la couverture du point de vue des praticiens. Edit: Par les liens de demande pour fournir l'approche de réplication pour les options à terme: et ici un autre article intéressant qui montre comment faire face au risque de base: Merci pour votre réponse. Pour les coûts du rouleau: let39s les ignorer, si nous couvrons juste pour quelques jours ou une semaine - alors il n'y a pas de rouleau nécessaire - isn39t je j'accepte le risque de base. Je vais certainement jeter un oeil au livre de Taleb. Mais après tout: en ignorant la marge et la base je peux reproduire une option à un certain degré sans argent comptant. Si j'ajuste ma position en haute fréquence, puis-je produire une option pay-off sans (ou peu sur le compte de marge, peut-être moins que la prime) l'argent Ce qui est le principal argument pourquoi je peux être conscient de la volatilité implicite changeante et de telles choses. Mais si j'ajuste souvent ndash Richard 22 novembre à 15h35 Non, vous ne pouvez pas, parce que sinon vous pourriez, comme vous l'avez souligné correctement, l'option d'arbitrage contre la réplication. Les contrats à terme se négocient contre le sous-jacent à un remboursement de prime (avant le règlement) pour la raison précise du financement (emprunt) du sous-jacent notionnel plus poste. Pendant la durée de vie future. Avec les actifs sous-jacents qui donnent un rendement positif, l'hypothèse est que le fait de renoncer à des flux de trésorerie positifs plus son investissement doit donner lieu à un prix à terme plus faible que le sous-jacent avant l'échéance. Ndash Matt Wolf Nov 23 12 at 8:51 désolé il ya beaucoup plus à cela, parce que vous avez parfois des rendements de signe opposé sur le même bien. Je ne crois pas que ce traité devrait faire partie de la question, car je suppose que la plupart sont familiers avec les bases de la fixation future des prix. Ndash Matt Wolf Nov 23 12 at 8:54 Je suis confus ce que vous voulez savoir: Le fait que les futurs ne nécessitent qu'une marge de dépenses et pas l'investissement de trésorerie complet est déjà prix dans le contrat à terme. Maintenant, vous juste le prix de l'option sur elle, c'est la façon dont toutes les options à terme sont au prix. Et c'est ainsi que les options sur un actif sont évaluées, qu'il s'agisse de bananes ou de contrats à terme, ou d'actions ou d'indices. Ndash Matt Wolf Nov 25 12 at 10:01 Je suis de plus en plus confus ce que vous essayez d'atteindre ici. Je ne peux pas commenter plus pour le manque de compréhension de votre point. Si vous traitez avec une option à terme, alors la bonne façon de la couverture delta est avec l'avenir. Vous pouvez encore delta couvrir tout actif avec un contrat à terme, mais il ne sera peut-être pas la couverture la plus optimale. Ndash Matt Wolf Nov 26 12 at 9:23 Contango et les exigences de chambre de compensation sont plus que de simples problèmes. Comme Matthieu l'a dit, si elles sapent l'arbitrage, elles rendent la question théorique inutile comme on l'entend actuellement. Vous devez déterminer si les coûts de contango et les changements de marge de clearinghouse sont quantifiables (semble peu probable.) Et sont inférieurs à la valeur d'arbitrage de la stratégie commerciale. Ndash Ellie Kesselman Dec 1 13 at 4: 46Qu'est-ce que Delta Delta est le ratio comparant la variation du prix de l'actif sous-jacent à la variation correspondante du prix d'un dérivé. Par exemple, si une option d'achat d'actions a une valeur delta de 0,65, cela signifie que si le stock sous-jacent augmente de 1, l'option augmentera de 0,65, le tout égal. Chargement du lecteur. RUPTURE Les valeurs Delta Delta peuvent être positives ou négatives selon le type d'option. Par exemple, le delta pour une option d'appel varie toujours de 0 à 1, car à mesure que l'actif sous-jacent augmente de prix, les options d'achat augmentent de prix. Les deltas d'option de vente varient toujours de -1 à 0, car à mesure que le titre sous-jacent augmente, la valeur des options de vente diminue. Par exemple, si une option de vente a un delta de -0,33, si le prix de l'actif sous-jacent augmente de 1, le prix de l'option de vente diminuera de 0,33. En pratique, le logiciel de calcul facilite les calculs rapides. Techniquement, la valeur du delta des options est la première dérivée de la valeur de l'option par rapport au prix des titres sous-jacents. Delta est souvent utilisé par les professionnels de l'investissement et les commerçants pour les stratégies de couverture. Delta Behavior Exemples Delta est une statistique importante pour calculer car il est l'une des principales raisons pour lesquelles les prix des options se déplacent de la façon dont ils le font. Le comportement des options call et put option delta est très prévisible et est très utile pour les gestionnaires de portefeuille, les commerçants et les investisseurs individuels. Le comportement d'option d'appel dépend du fait que l'option soit in-the-money, ce qui signifie que la position est actuellement rentable, at-the-money, ce qui signifie que le prix d'exercice des options est actuellement égal au cours des actions sous-jacentes ou hors - Ce qui signifie que l'option n'est pas actuellement rentable. Les options d'achat dans le cours d'argent se rapprochent de 1 lorsque l'expiration approche. Les options d'achat au comptant ont typiquement un delta de 0,5, et le delta des options d'achat hors du cours s'approche de 0 lorsque l'expiration approche. Plus l'option d'achat est profonde, plus le delta sera proche de 1, plus l'option se comportera comme l'actif sous-jacent. Les comportements de substitution de l'option delta dépendent également de l'option dans l'argent, dans l'argent ou hors de l'argent et sont le contraire des options d'achat. Les options de vente en argent se rapprochent de -1 lorsque l'expiration approche. Les options de vente à l'argent ont typiquement un delta de -0,5, et le delta des options de vente hors options s'approche de 0 lorsque l'expiration approche. Plus l'option de vente est profonde, plus le delta sera proche de -1.